PER

Price-to-Earnings Ratio — Quanto os investidores estão dispostos a pagar por cada euro de lucro da empresa.

O que é o PER?

O PER (Price-to-Earnings Ratio) indica quantos anos de lucros actuais seriam necessários para recuperar o investimento numa ação. É o indicador de avaliação mais usado no mundo.

Um PER de 15 significa que, mantendo o lucro actual, demoraria 15 anos para o investidor recuperar o valor pago pela ação através dos lucros.

Fórmula

PER = Preço da Ação / Lucro por Ação (EPS)

Preço da Ação — cotação actual no mercado
Lucro por Ação (EPS) — lucro líquido dividido pelo número de acções

Como interpretar o PER?

PER	Interpretação
< 10	Pode estar barata — investigar porquê o mercado desconta
10 — 15	Intervalo normal para mercados maduros
15 — 25	Avaliação justa ou expectativas de crescimento moderado
25 — 40	Expectativas de crescimento elevadas ou possível sobreavaliação
> 40	Provável sobreavaliação ou lucros temporariamente baixos

Nota: Um PER baixo pode indicar problema, não oportunidade. Empresas em declínio têm PER baixo. Use sempre com o PEG Ratio.

Exemplo prático

Empresa: Jerónimo Martins, 2023

Preço da Ação: 18,50 €

Lucro por Ação (EPS): 1,15 €

PER = 18,50 / 1,15 = 16,1x

Conclusão: PER dentro do intervalo normal. A avaliação parece justa para o setor de retalho alimentar.

Cuidados com o PER

Lucros extraordinários: Um ganho único (venda de activo) reduz artificialmente o PER. Analisar lucros recorrentes.
Setor: Comparar apenas com o mesmo setor. Tecnológicas têm PER mais altos que bancos.
Crescimento: O PER ignora crescimento futuro. Uma empresa com PER 30 e crescimento 30% pode estar mais barata que outra com PER 10 e crescimento 0%.
Perdas: Se a empresa tem prejuízo, o PER é negativo ou infinito. Não aplicável.

PER vs PEG Ratio

	PER	PEG Ratio
O que mede	Preço / Lucro actual	PER / Crescimento esperado
Vantagem	Simples e universal	Ajusta pelo crescimento
Melhor para	Comparação rápida	Avaliação mais justa

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PER