EBITDA

Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization — O lucro operacional antes de juros, impostos, depreciações e amortizações.

O que é o EBITDA?

O EBITDA mede a capacidade de uma empresa gerar caixa através da sua atividade operacional, antes de considerar efeitos financeiros, fiscais e contabilísticos.

É frequentemente utilizado para comparar empresas porque elimina diferenças na estrutura de capital, fiscalidade e política de amortizações.

Fórmula

EBITDA = EBIT + Depreciações + Amortizações

Ou de forma equivalente:

EBITDA = Lucro Bruto − Custos Operacionais + Depreciações + Amortizações

Como interpretar o EBITDA?

Margem EBITDA	Interpretação
> 25%	Muito boa — forte geração de caixa operacional
15% — 25%	Boa — saudável para a maioria dos setores
10% — 15%	Razoável — depende do setor
5% — 10%	Fraca — pouca margem operacional
< 5%	Muito fraca — risco operacional elevado

Nota: A margem EBITDA (EBITDA / Receitas) é mais útil que o valor absoluto para comparar empresas de diferentes dimensões.

Exemplo prático

Empresa: Loja de retalho, ano 2023

Receitas: 2.000.000 €

EBIT: 200.000 €

Depreciações + Amortizações: 80.000 €

EBITDA = 200.000 + 80.000 = 280.000 €

Margem EBITDA = (280.000 / 2.000.000) × 100 = 14%

Conclusão: Margem razoável para o setor de retalho.

Cuidados com o EBITDA

Não é lucro: O EBITDA ignora custos reais (juros, impostos, amortizações). Não substitui o lucro líquido.
Investimentos: Empresas com muitos ativos fixos têm amortizações elevadas. O EBITDA pode parecer melhor do que é.
CAPEX: O EBITDA não reflecte investimentos em activos. Empresas com CAPEX elevado podem parecer mais rentáveis.
EBITDA vs EBIT: O EBIT inclui amortizações e é mais conservador. Use ambos.

EBITDA vs EBIT

	EBITDA	EBIT
Inclui amortizações?	Não	Sim
Melhor para	Comparar operações	Avaliar rentabilidade real
Mais conservador?	Não	Sim

Quer calcular o EBITDA de uma empresa?

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